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      首頁 共享經濟正文

      文|靠譜匯科技

      6月份,二手消費電子產品交易和服務平臺萬物新生集團——愛回收品牌正式向SEC(美國證券交易委員會)遞交招股書,成立十年,融資七輪,創始人陳雪峰表示公司IPO最低估值為40-50億美元,是否如愿我們拭目以待。

      但另外一邊,愛回收盈利情況并不樂觀,三年虧損近14億元,現金流告急,此時上市是否違背了陳雪峰當年“絕不流血上市”的豪言。2019年6月,京東戰略投資愛回收,將旗下二手C2C電商業務“拍拍”一并打包進來,愛回收也正式成為京東陣營的一員,這幾年,京東旗下眾多子業務分拆上市比如京東數科、京東物流、京東醫療等等,而不知道愛回收上市有多大程度是京東在推動?

      而愛回收為了上市還專門引進了一個“萬物新生”殼資源,其多輪融資都劍指IPO。對于此次愛回收沖刺上市,筆者的看法并不太樂觀。歸根到底,愛回收并不算得上是一個好生意,接下來筆者將從底層的商業邏輯角度來層層進行剖析。

      01、循環經濟風口下的一場泡沫

      一言以蔽之,愛回收講的是一個循環經濟的故事,萬億二手閑置市場+3C手機的垂直后市場+O2O模式+規模標準化等諸多光環加于一身,但扒開故事華麗的外衣,里面可能爬滿了虱子。

      互聯網當鋪的規模導向

      曹磊uber:開啟“共享經濟”時代^^^互聯網+:產業風口_共享經濟 共享通訊_愛回收屬于共享經濟嗎

      任何生意的本質都不復雜,愛回收本質就是一個互聯網+當鋪的生意,陳雪峰本人也曾表示愛回收就是一件把“收廢品”做成一件高大上的事情。愛回收當然不會真的“收廢品”,通過其再次整合和包裝,二手手機還是要回到市場流通的。簡單來說,愛回收的核心盈利模式就是低收高賣。

      在古代愛回收屬于共享經濟嗎,當鋪是利用信息不對稱做的高毛利生意,本質是個小而美的行業。今天信息相對透明的時代,愛回收要用互聯網重做這個生意,并且瞄準的又是手機市場,自然很難真正“低收高賣”,不然兩邊都得罪生意自然難以長久,利潤率的天花板注定就不高,所以走規?;肪€幾乎是唯一選擇。

      所以我們看到,愛回收一上來就是要搞大事情。成立以來,無論是否盈利現金流情況如何,新店一定都是要開下去的。

      燒錢模式的悖論

      規?;厝灰呷谫Y路線,一般而言,互聯網企業燒錢的底層邏輯就是兩個:

      1. 這個生意要到一定規模才有盈利可能性。

      2. 以燒錢換市場,盡快做大做強。

      共享經濟 共享通訊_曹磊uber:開啟“共享經濟”時代^^^互聯網+:產業風口_愛回收屬于共享經濟嗎

      乍一看,愛回收符合這兩點,但仔細推敲下來,卻漏洞重重。

      首先,愛回收本質是個低頻非剛需低毛利的生意,誰也不會天天去買賣舊手機,站在投資角度,這十分不“性感”。一個大的賽道不一定是好的賽道,潛在市場有多大,和你能不能賺錢,是兩回事。在國內,在線婚戀市場、長視頻市場、在線旅游市場都是很大的賽道,且發展了很多年,頭部玩家境況如何?世紀佳緣上市又退市、愛優騰虧損看不到盡頭、攜程市值和互聯網巨頭相去甚遠。尤其是旅游行業,同樣是萬億市場,同樣是低頻非剛需且利潤率低,即便市場如此成熟,且業態豐富產業鏈完備,依然是個賺辛苦錢的行業。

      相較之下,愛回收所面臨的市場本身就不成熟,還處在教育階段;其次,其二手當鋪生意,激活能力也遠不如旅游,并且,其客單價也比不上旅游行業。愛回收的規模效應路線真的走得通嗎?

      另外,以燒錢換市場,阿里咸魚和58轉轉兩座大山在前,合計占據了9成市場?;ヂ摼W行業馬太效應遠超傳統行業,在巨頭們面前,愛回收能有多大生存空間?2019年4月起,北上廣深等首批10個城市的熱門商圈,閑魚小站陸續開張,功能主要包括閑魚信用回收、手機保養、驗機等服務,兼有數碼周邊和閑魚文化周邊體驗等功能。閑魚的觸角已經伸入了愛回收引以為傲的線下門店,危機早已悄然來襲。

      流量缺失的偽零售場景業態

      愛回收的線下門店,在二手市場一直是個獨特存在?!盎ヂ摼W公司要去做門店,那是又苦又累,還被認為很蠢的事,基本沒有人認可?!标愌┓鍏s扛著巨大現金流壓力都要走,究竟是遠見卓識?還是一招起錯?

      線下門店的存在意義,其實就在于前端服務場景+品牌廣告。

      “打廣告是沒有用的,買流量是不行的,場景驅動遠比流量驅動更重要?!标愌┓蹇粗械氖蔷€下零售業態的場景,但這個“場景驅動”恐怕難以成立。我們今天講新零售的場景,是通過體驗感的提升來激發消費者的消費動力,從空間到設計到陳列,充滿了細節的沉淀,讓消費者當場就買單。但愛回收本質就是放了一個機柜,深究下來會發現麻煩重重,沒有用戶會隨時拿著二手手機準備賣,且回收不等于消費,決策鏈路長,而且當鋪性質決定了壓價,就有用戶爆出,因為愛回收報價太低,其最終在閑魚上以高得多的價格最終轉手。

      加之國內二手市場發展并不成熟,愛回收機柜置身的均是售賣新品的商場,等等原因決定了愛回收想象的可能是一個“偽零售場景”。線下門店作為品牌廣告而言反而更加實在,用戶了解后回去在線上下單,但這難道就不是“買流量”嗎?

      02、C2B、B2B、B2C的邏輯閉環下的脫節

      在京東將拍拍打包進入愛回收后,陳雪峰曾興奮表示:“愛回收與拍拍的合并,補足了愛回收的產業鏈短板。如今,集團已成為在行業內率先打通C2B、B2B、B2C全產業鏈端到端閉環的公司?!?在互聯網宏大敘事的語境下,這個故事聽起來無比具備想象空間。但全產業鏈真的那么容易做嗎?所謂邏輯閉環的生態要發揮價值,關鍵在于產生1+1>2的協同效應,認真推敲下來,愛回收這個全產業鏈其實充滿了脫節的隱患。

      拍機堂目前體量還太小,這里主要分析愛回收和拍拍之間的脫節。

      公開數據顯示:在二手手機銷售市場中,二手銷售線上占10%-20%,線下占80%-90%。其中回收的線上化是10%,愛回收在線上回收市場中占1/5,90%回收是在線下市場,散落B端。愛回收在手機回收市場中占比其實很小,此外,還有公開數據顯示:愛回收回收模式每天的真實回收量在7000單左右,其中有大量非靚機是無法進入C端流通的。

      除了貨源小外,愛回收回收的手機型號也是非常不穩定的。如果把愛回收的手機回收業務當做拍拍的供應鏈,那么這個供應鏈無疑是不合格的。

      除此之外,二手手機只是拍拍眾多業務中的一個,卻是愛回收最核心的業務,雖然愛回收升級品牌“萬物新生”要拓展業務線,但短期內是無法改變二手手機業務主導的事實的,從愛回收到拍拍,這個閉環的對接其實非常不充分。

      拍拍這邊也是命途多舛,在被騰訊打包給京東后,被“雪藏”了三年,后被京東重新定位“拍拍二手”,寄予厚望進軍二手市場,在對抗閑魚和轉轉中敗走麥城,GMV對京東貢獻太小,再次成為“棄子”,京東曾四處尋找買家,因流量不足等多個原因被拒,最終在對愛回收的戰略投資中成功“整合”進了后者。

      陳雪峰多次公開表示,愛回收+拍拍是“強強聯合”,但以二者在二手市場的處境而言,其實更像是“報團取暖”。

      最后,站在用戶角度而言,在愛回收賣二手手機和在拍拍買二手手機,根本就是兩個毫不相關的行為,二者之間很難進行相互導流,流量也無法產生疊加效應。對于萬物新生集團而言,全產業鏈要提升毛利率,反而意味著用戶可能要以更低的價格出售,以更高的價格入手,這和用戶利益卻是相悖的。

      如果愛回收+拍拍無法形成1+1>2的協同效應,那么這個全產業鏈的故事其實并無太大意義。

      03、二手閑置市場的巨頭布局VS創業空間

      二手閑置物品的萬億市場,看起來是個散發金色光芒的藍海,但現實可能并沒有那么美好。在2020年10月騰訊《深網》的調查中,多位二手交易從業者均表示,二手行業一直是電商中最難盈利的幾個領域之一,58集團(轉轉母公司)CEO姚勁波甚至表示,二手業務很難盈利,“希望轉轉是一個口碑很好的用戶平臺,希望通過轉轉這個產品讓社會變得更加環保、更加綠色?!?/p>

      愛回收屬于共享經濟嗎_曹磊uber:開啟“共享經濟”時代^^^互聯網+:產業風口_共享經濟 共享通訊

      在各大二手電商平臺的創始人或者業務負責人口中,“情懷”是個高頻詞匯,幾乎所有人都認可這個循環經濟本身的價值,并且看好市場未來的增長空間,如同陳雪峰的判斷:伴隨經濟發展,人們的物質生活愈發豐富,會讓閑置越來越多,而“二手的處理會成為一個有價值的需求”。其選擇創立愛回收的理由也是“能夠長期創造價值的事情”。

      但我們也知道,社會價值和商業價值并不完全統一,二手閑置物品的社會價值毋庸置疑,但其商業價值的變現可能還遠未到來。

      商品無法標準化、服務無法標準化、毛利率相對低下、假貨問題、信用體系缺乏、消費習慣未養成、引流困難等諸多原因,都指向一個事實,二手閑置物品市場還需要漫長的教育時間。這樣一個遠未成熟的龐大市場,諸多玩家都面臨盈利難題,即便閑魚GMV已超過2000億,但也不知何時才能盈利。

      這片看似近卻十分遠的藍海,從創業大方向而言,最適宜的就是兩條路徑:一是大而全領域巨頭的長期布局,做生態做社區做監管,代表如閑魚;二是小而美垂直領域的輕成本平臺模式,做圈子做品牌做口碑,代表如孔夫子。

      站在這個大背景下,愛回收處境顯得十分尷尬,左右不靠,既沒有巨頭龐大的資金流量支撐,又不具備小而美平臺的生存能力。

      根據招股說明書,萬物新生集團研發費用不斷攀升,要以技術和數據建立壁壘,陳雪峰也強調,愛回收新門店還會源源不斷開出來,全產業鏈和海外布局的故事依然流傳在公司通稿里。另外一邊,從2019年底到疫情期間,裁員、降薪、取消福利補貼、核心高管離職等負面新聞纏身愛回收屬于共享經濟嗎,甚至還有員工在社交媒體上表示,公司的一系列做法“是倒閉前的節奏”,愛回收謀求上市尋現金流消息廣為流傳。

      明暗對比下,還原的是一個充滿曲折的創業故事,不是所有的“十年磨劍”都能“劍震天下”,起碼現在看來,愛回收的前景依然不夠明朗。

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